贵州茅台、五粮液、洋河三家企业的营收、净利分别占全行业比例64%和82%；两项指标均超过其他15家白酒上市公司的总和。尽管上半年白酒业业绩出现复苏态势，但更多的会是恢复平稳较慢增长，下半年产业集中度将持续向龙头靠近，业绩将进一步分化

　　在去年同期基数较低的基础上，白酒行业上半年业绩整体出现回暖，但行业集中度提升，两极分化严重。

　　18家上市白酒企业半年报数据显示，全行业上半年共实现销售收入572.79亿元，净利润总额175.25亿元(不含顺鑫农业)。贵州茅台、五粮液、洋河前三强营收、净利润分别占全行业比例64%和82%(未单独公布不含顺鑫农业)，汾酒、沱牌舍得、金种子酒、*ST皇台、五粮液和伊力特等六家酒企出现业绩下滑。

　　三大白酒龙头强者恒强

　　半年报显示，贵州茅台、五粮液、洋河营收分别为157.79亿元、112.15亿元和95.71亿元，净利润分别为78.82亿元、32.98亿元、31.85亿元。

　　贵州茅台继续保持领跑，营收同比增长10.17%，净利同比增长9.11%，表明经历了调整之后，市场占有率已提升。

　　五粮液营收同比下滑3.83%，净利同比下滑17.60%，但比去年同期有所收窄，表明尽管水晶五粮液产品开始回暖，但因为加大中低端产品的销售也带动公司整体毛利率下降了4.02%。

　　洋河股份营收同比递增10.61%，净利同比递增11.57%，其成长指标小幅超过茅台，成为半年报成长性的企业，再次证明其经营模式与经营能力位居前列。

　　值得关注的是，贵州茅台、五粮液、洋河三家企业的营收、净利分别占全行业比例64%和82%；两项指标均超过其他15家白酒上市公司的总和。

　　汾酒、沱牌舍得、金种子酒、*ST皇台、五粮液、伊力特等六家酒企则出现业绩下滑。其中金种子酒、沱牌舍得、五粮液位居营收下滑前三位，分别同比下滑17.31%、14.21%和2.23%；沱牌舍得、金种子酒、汾酒则位居净利润同比下滑前三位，分别为35.75%、30.25%和22.40%。

　　次新股与ST公司整体表现良好。作为两家上半年新上市的酒企，迎驾贡酒、口子窖净利润同比增长分别为8.72%和57.51%。作为次新股，两家公司基于市值管理的缘故，未来三年的业绩或将会呈稳定增长态势；ST酒鬼营收与净利润同比分别增长71.71%和188.80%；ST水井营收与净利润同比分别增长174.10%和141.24%；ST皇台营收同比减少10.43%，但净利润同比增长90.22%。由于市场环境整体回暖，三家ST酒企下半年业绩有望持续反弹，扭亏脱帽是大概率事件。

　　分析人士指出，上述靓丽数据的背后，既有公司去年基数较低的原因，也有公司调整产品结构、调低公司利润率、减少传统媒体广告投放额度，加大“互联网＋”的创新营销等原因。经过了三年多的深度调整，白酒业已基本见底，但反弹过程出现分化，强者恒强态势明显，未来白酒销售向名优酒、老品牌和核心产品的集中化将呈长期趋势。

　　资本运作行业突围

　　并购、混改是上半年白酒行业资本运作两大亮点。

　　在历经深度调整三年之后，部分酒企资产价格处于历史低位，并购整合成为不少上市公司的必然选择。上半年，五粮液宣布收购河南五谷春51%的股权，这是公司自2013 年并购河北永不分离酒业后的再次并购，五粮液拥有资金和产能优势，并购不仅可利用其闲置产能，同时还能借助标的企业完成其化战略，不排除未来还会有新的并购计划。